过去几年，很多投资者仍然沿用过去十年的选股方式：寻找行业龙头、寻找低估值、寻找趋势突破、寻找机构认可。这些方法曾经有效，但在新的市场环境下，正在出现越来越多的问题。因此，我们重新审视过去使用的几个选股模型，并尝试构建一个更加符合 2026 年 A 股生态的新体系。
「一、2026年的市场环境，正在改变选股底层逻辑」
过去，中国经济高速增长，资本市场不断扩容，机构资金持续增加，优秀企业容易获得估值提升。
所以过去的投资逻辑是：
买优秀公司，等待市场发现价值。
但现在市场出现几个变化。
第一，市场进入存量资金阶段
成交缩量，新增资金不足，股票上涨越来越依赖短期资金推动。很多企业基本面没有发生巨大变化，但股价长期低迷。
原因在于：市场缺少持续定价资金。
第二，过去的蓝筹逻辑正在弱化
过去，大市值、行业龙头、机构重仓，往往代表安全。
但是现实中，一些曾经的明星企业，在产业周期变化后，也出现大幅调整。
这说明：过去优秀，不代表未来一定有资金重新配置。
投资不能只看“它曾经多优秀”，还要看“未来有没有资金愿意重新买入”。
第三，国企逻辑需要重新拆分
过去，国企常常等同于稳定。
但是在当前环境下，部分地方国企承担更多社会和政策功能，包括地方产业任务、稳增长任务和化债相关任务。
因此，不能简单因为国企身份给予高评价。真正重要的是：企业是否具有独立盈利能力和现金创造能力。
「二、重新审视过去三个选股公式」
此前我们构建过三个技术选股模型，分别是均线趋势启动模型、机构趋势突破模型和海龟突破模型。
公式1：均线趋势启动模型
核心条件包括：
- MA20/MA60 金叉；
- 中长期均线向上；
- 控制涨幅；
- 避免追涨。
优点是风险控制较好，能够避免买入短期爆炒股票。
问题是缺少企业质量过滤，可能买到趋势上涨但基本面较弱的公司。
公式2：机构趋势突破模型
核心条件包括：
- 多头排列；
- 放量突破；
- 相对强度；
- 趋势确认。
优点是适合捕捉强势股票，能够跟随资金方向。
问题是过度依赖牛市环境。在缩量市场中，放量突破可能是假突破。同时，机构趋势不代表长期价值。
公式3：海龟突破模型
核心条件包括：
- 30 日突破；
- 成交量确认；
- 趋势跟随。
优点是交易纪律明确。
问题是更加适合趋势行情。在弱市场环境中，容易买入短期资金推动的股票。
「三、过去模型最大的问题」
总结来看，过去三个模型主要回答：
“这只股票是不是正在上涨？”
但是 2026 年需要回答：
“为什么资金愿意让它上涨？”
这是两个完全不同的问题。
因此，新的模型必须加入：资金生态。
「四、2026新版选股体系：资金生态模型」
新的逻辑是：
第一层：资金生态（40分）
这是新版模型最核心的变化。
1. 成交活跃度
股票必须具备真实交易需求。关注日均成交额、换手率和成交趋势。
2. 资金流入趋势
关注短期成交是否改善。例如，5 日成交额提升，代表市场关注度增加。
3. 相对强度
弱市场环境下，不寻找跌幅最大的股票，而是寻找能够持续跑赢市场的股票。
第二层：企业生命力（30分）
不追求过去意义上的“大白马”，重点是企业不能轻易被淘汰。
要求包括：
- 有真实盈利；
- 经营现金流为正；
- 负债合理；
- 商业模式可持续。
第三层：价格位置（20分）
避免两个陷阱。
陷阱1：跌幅巨大但基本面恶化
陷阱2：短期热点过热
寻找企业改善、资金进入、价格仍有空间的阶段。
第四层：预期差（10分）
市场真正的大机会，来自认知差。
例如：市场认为行业没有机会，但企业已经开始改善。
「五、构建三套实战选股公式」
1. 激进型：资金抢筹模型
目标是捕捉资金快速进入阶段。
特点包括：
- 市值 30—200 亿；
- 成交快速放大；
- 换手活跃；
- 股价突破短期趋势。
适合市场情绪改善阶段，风险较高。
2. 平衡型：资金生态主模型
作为主要股票池。
条件包括：
- 市值 50—300 亿；
- 成交稳定；
- 资金趋势改善；
- 企业盈利正常；
- 中期趋势形成。
目标是寻找资金重新认可的优质成长股。
3. 谨慎型：资金安全模型
目标是控制回撤。
条件包括：
- 市值 100—500 亿；
- 财务稳定；
- 现金流良好；
- 负债较低；
- 趋势温和改善。
适合弱市场环境。
「六、投资逻辑真正的变化」
过去寻找“最好的公司”。
现在寻找“最可能被资金重新定价的公司”。
过去关注龙头、安全和低估值。
现在关注资金、周期和预期。
这不是否定价值投资，而是在新的市场环境下，把企业价值放入资金生态中重新理解。
因为股票市场最终交易的，不只是企业本身，而是企业价值、市场预期、资金行为之间的变化。
2026 年的投资机会，也许不在过去最耀眼的明星中，而在那些企业没有问题、资金正在回流、市场还没有充分认识的公司中。
如果你也正在面对“旧模型失效”的问题，下一步建议是：把现有股票池按成交活跃度、资金趋势、现金流和预期差重新打分，再决定是否继续跟踪。以上内容仅为投资研究记录，不构成任何投资建议。
写在最后
选股模型不是越复杂越好，而是要回答当下市场真正的问题。2026 年的核心变化，是从“寻找优秀公司”进一步走向“寻找资金愿意重新定价的公司”。你现在使用的选股模型，最需要重构的是哪一层？
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